Например, третий ИФ - “unit trust” - имеет элементы обоих предыдущих. Такие ИФ могут принимать свои акции, но имеют фиксированный портфель. Такими трастами могут являться пенсионные фонды, которые покупают облигации с пятилетним сроком погашения. При каждом погашении в распоряжение ИФ поступают деньги. Именно эти деньги расходуются на выплаты по возвращаемым акциям ИФ. Основное отличие таких фондов - именно фиксированный портфель: т.к. облигации держатся до погашения, он не подвержен постоянным изменениям.
Своеобразной разновидностью закрытых ИФ, встречающихся в США, являются “двухцелевые” фонды, выпускающие не только обыкновенные, но и привилегированные акции. Эти фонды организованы таким образом, что владельцы привилегированных (доходных) акций получают дивиденд как на свои, так и на обыкновенные (капитальные) акции. Держателями же обыкновенных акций являются инвесторы, которых привлекает долгосрочный рост стоимости инвестиций. Указанные фонды создаются на определенный срок, по истечении которого привилегированные акции погашаются по заранее определенному курсу, а остаток активов, после их продажи делится между владельцами обыкновенных акций. Возможен и вариант преобразования данных фондов в открытые.
Обычно любой ИФ - достаточно крупный держатель акций по сравнению с акционерами. Они обладают реальной возможностью ввести своего представителя в состав директоров предприятия. Если несколько ИФ войдут между собой в соглашение, они могут оказать существенное воздействие на политику предприятия и даже приобрести его контрольный пакет акций. Такой менеджмент называют активным. Менеджеры редко продают большую часть своего портфеля акций. Так как выброс даже части акций на рынок вызывает падение курсовой стоимости оставшихся акций. Продажа большого пакета способна спровоцировать панику с акциями определенного эмитента. В большинстве случаев если предприятие начинает проводить политику, невыгодную для ИФ, менеджер предпочитает не подавать его акции, а направить в Совет директоров своего представителя. Последний пытается убедить предприятие сократить издержки, и предотвратить решение о сокращении дивидендов. Если такая политика не достигает цели, осуществляется продажа всего пакета акций данного предприятия.
В континентальной Европе ИФ часто заранее назначают своих представителей в советы директоров корпораций, крупными пакетами акций которых владеют фонды. ИФ практикуют и соглашения по взаимному курированию интересов друг друга в разных корпорациях. В Германии и Франции это разрешается законодательством. В США это не запрещено, но практикуется крайне редко.
В США и Великобритании практикуется пассивный менеджмент: ИФ не участвует в управлении предприятиями. Если предприятие ведет политику, невыгодную ИФ, то он просто продает его акции.
Важнейшей и главной составляющей деятельности любого ИФ является, собственно, инвестиционная политика, проводимая фондом. В инвестиционных декларациях фондов конкретизируется их специализация по видам ценных бумаг, типам доходности, отраслевой направленности и дифференциации активов.
При подготовке этой работы были использованы материалы с сайта www.studentu
Другие работы по теме:
Секьюритизация и инвестиционные фонды
Современное развитие секьюритизации началось в конце 1970-х гг. в США, где для осуществления первых сделок секьюритизации не понадобилось принимать каких-либо новых законов.
Сущность и классификация источников финансирования
Все виды инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов осуществляются за счет формируемых ими инвестиционных ресурсов. Инвестиционные ресурсы представляют собой все виды финансовых активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты инвестирования. Источники формирования инвестиционных ресурсов в рыночной экономике весьма многообразны.
Формы коллективного инвестирования в России
Понятие коллективного инвестирования, его признаки, отличительные черты и преимущества. Характеристика различных форм коллективного инвестирования в России: паевые и акционерные инвестиционные фонды, негосударственные пенсионные фонды и кредитные союзы.
Предпринимательское право
Одесский Государственный Университет Николаевский Учебный Центр КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА по Предпринимательскому Праву Выполнил ст. Шнейдерис Е. Л. Гр. 317
Отчет
Ключевые слова: ацидокомплексообразование, донорное число, гидрофобные взаимодействия, водно-органические кристаллосольваты, галогениды меди, галогениды кадмия, диметилсульфоксид, диметилформамид, 1,4-диоксан, рентгеноструктурный анализ, колебательные спектры, валентные силовые постоянные
Квалифицированный инвестор
Введение института квалифицированного инвестора. Предоставление определенному кругу инвесторов возможности совершать более рискованные операции. Инструменты дополнительного контроля над сделками с имуществом фонда для квалифицированных пайщиков.
Решение игры в смешанных стратегиях
Решение игр в смешанных стратегиях. Если игра не имеет седловой точки, то применение чистых стратегий не дает оптимального решения игры. Так, в примере 1
Лавинг против Виргинии
Введение 1 Обстоятельства 2 Важные прецеденты Список литературы Лавинг против Виргинии Введение Уоррен, присоединились все Лавинг против Виргинии — историческое решение Верховного суда США, установившее свободу смешанных браков. Решение было поддержано единогласно всеми членами суда.
Экспертиза инвестиционного проекта
проводится для того, чтобы рассчитать эффективность инвестиционных проектов и их рискованность. Такая экспертиза проводится с использованием различных математических моделей, при которых анализируются сумма инвестирования, доходность инвестиций, индекс доходности и срок окупаемости инвестиционных проектов.
Окский Заповедник
Окский Заповедник Выполнил: Костин Сергей Содержание: Географическое положение. Рельеф, климат. Растительность. Животный мир. Научный профиль.
Сохранение биологического разнообразия
Сохранение биологического разнообразия центральная задача биологии сохранения живой природы. По определению, данному Всемирным фондом дикой природы (1989),
Возвращение карельской пестрой норки
В нашей стране учеными и специалистами клеточного пушного звероводства был накоплен уникальный генофонд пушных зверей и, прежде всего, американской норки (Mustela vison Schreber, 1777). Что мы понимаем под словом генофонд.
Методы, формы и источники финансирования инвестиций
1 Методы, формы и источники финансирования инвестиций Изыскание источников финансирования инвестиций всегда было одной из важнейших проблем в инвестиционной деятельности. В современных условиях для России эта проблема остается, пожалуй, самой острой и актуальной.
Инвестиции и их роль в политике мира
Инвестиционный процесс можно определить как совокупное движение инвестиций различных форм и уровней. Осуществление инвестиционного процесса в экономике любого типа предполагает наличие ряда условий, основными из которых являются: достаточный для инвестиционной сферы ресурсный потенциал; наличие экономических субъектов, способных обеспечить инвестиционный процесс в необходимых масштабах; механизм трансформации инвестиционных ресурсов в объекты инвестиционной деятельности.
Виды инвестиционных рисков
2.3. Виды инвестиционных рисков многообразны. Автор книги «Инвестиционный менеджмент», Бланк, классифицирует по следующим основным признакам: 1. По сферам проявления:
Методы финансирования инвестиций
Доклад на тему: «» Метод финансирования инвестиций - это привлечение инвестиционных ресурсов для дополнительного финансирования инвестиционного процесса. Существуют следующие основные методы финансирования инвестиций.
Инвестиционные фонды
Специфика работы инвестиционных фондов, их разнообразие и возможности индивидуальных инвесторов увеличить доходность их инвестиций с помощью инвестиционных фондов. Цели фонда, тип ценных бумаг, входящих в его портфель. Выбор инвестиционного фонда.