ВВЕДЕНИЕ
I.Расчет коэффициента дисконтирования
II. Динамические показатели оценки инвестиционного проекта
2.1. чистая текущая стоимость
2.2. индекс доходности
2.3. внутренняя норма окупаемости
III. Статистические показатели оценки инвестиционного проекта
3.1. определение периода окупаемости
3.1.1. динамический срок окупаемости
3.1.2. статистический срок окупаемости
3.2. рентабельность инвестиций
I
.
РАСЧЕТ КОЭФФИЦИЕНТА ДИСКОНТИРОВАНИЯ
Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) - это средняя стоимость собственного и заемного капитала, взвешенная по их доле в общей структуре капитала.
Данные из Таблицы 1 перенесем в свою таблицу для расчета:
Капитал
|
Сумма, руб.
|
Стоимость, руб.
|
Стоимость, %
|
Доля в структуре капитала, %
|
Средний капитал |
1 942,67 |
197,67 |
10,17 |
1,36 |
Привилегированные акции |
3 995,00 |
709,00 |
17,75 |
2,80 |
Обыкновенные акции |
120 290,00 |
11 472,00 |
9,54 |
84,34 |
Облигации |
12 434,00 |
9,00 |
8,72 |
Краткосрочный кредит |
790,00 |
30,00 |
0,55 |
Долгосрочный кредит |
3 181,00 |
38,00 |
2,29 |
Общий капитал |
142 635,67 |
100,00 |
, где
Wd – доля заемных средств;
Wp – доля привилегированных акций;
We – доля обыкновенных акций;
Cd, Cp, Ce - стоимости соответствующих частей капитала;
Н - ставка налога на прибыль.
Все переменные в формуле WACC относятся к компании в целом. Поэтому данная формула даст ставку сравнения только для проектов с характеристиками, подобными характеристикам компании, рассматриваемой проект.
WACC = (0,0136 * 10,17) + (0,028 * 17,75) + (0,8434 * 9,54) + (0,0872 * 9 * (1 – 0,2)) + (0,0055 * 30 * (1 – 0,2)) + (0,0223 * 38 * (1 – 0,2)) = 10%
II
. ДИНАМИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
2.1. Чистая текущая стоимость (
NPV
)
Этот метод основан на сопоставлении величины исходной стоимости инвестиций (I
o
) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента k
, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно, исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал
Для того, чтобы найти NPV нам нужно найти CF (поступления от инвестиций)
CF = Прибыль + Амортизация
Показатель
|
1 год
|
2 год
|
3 год
|
4 год
|
5 год
|
6 год
|
Инвестиции |
70,00 |
85,00 |
120,00 |
Прибыль |
115,00 |
180,00 |
140,00 |
220,00 |
Амортизация |
68,75 |
68,75 |
68,75 |
68,75 |
CF |
183,75 |
248,75 |
208,75 |
288,75 |
руб.
NPV1 = 183,75 * 0,751 + 248,75 * 0,683 + 208,75 * 0,621+ 288,75 * 0,564 – 70,00 – 85,00 * 0,909 – 120,00 * 0,826 = 353,99 руб./руб.
2.2. Индекс доходности (
PI
)
Определяется как относительный показатель, характеризующий соотношение дисконтированных денежных потоков и величины начальных инвестиций в проект.
Экономический смысл показателя – степень возрастания ценности фирмы (инвестора) в расчете на 1 рубль инвестиций.
, где
CFn
–
поступления от инвестиций;
k–Стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта;
Io – величина инвестиций
PI2,2 руб./руб.
2.3. Внутренняя норма
окупаемости (
IRR)
По определению, внутренняя норма прибыльности (иногда говорят доходности) – это такое значение показателя дисконтирования, при котором чистая текущая стоимость проекта равна нулю.
Для расчета IRR нужно рассчитать NPV2 с коэффициентом k
2
= 35%
NPV2 = 183,75 * 0,406 + 248,75 * 0,301 + 208,75 * 0,223 + 288,75 * 0,165 – 70,00 – 85,00 * 0,741 – 120,00 * 0,549 = 44,81(руб./руб.)
Построим график внутренней нормы окупаемости:
NPV, руб.
400,00
300,00
200,00
100,00
0,00 10,00 20,00 30,00 40,00 k, %
III
. СТАТИСТИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
3.1. Определение периода окупаемости
Период возврата (срок окупаемости) проекта– срок, в течение которого мы возмещаем сумму первоначальных инвестиций, т.е. срок, когда накопленные доходы сравниваются с инвестициями.
Цель расчета срока окупаемости состоит в определении продолжительности периода, в течение которого проект будет работать, что называется, на себя.
3.1.1 Динамический срок окупаемости (
PP
)
Срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом.
Ищем целое число лет наиболее близкое к сроку окупаемости. Но не превосходящее его, нам подходит 1 год.
(год)
Расчет показателя РР графически можно представить следующим образом:
Описание графика:
1. Вначале производятся затраты, а потом;
2. Денежные поступления носят кумулятивный характер и меняют знак лишь один раз, т.е. если в начале идут расходы (-), то потом идут доходы (+).
3. Доходы могут убывать, но отрицательными быть не могут.
Срок окупаемости – момент, когда накопленные доходы проекта сравниваются с первоначальными инвестициями.
3.1.2.Статистический период окупаемости (Ток)
Применяется только для прикидочных расчетов. Остаток, не покрытый доходами, делится на поступление следующего года.
Ток(год)
3.2. Рентабельность инвестиций (
ROI)
Этот показатель дает возможность установить не только факт прибыльности проекта, но и степень этой прибыльности.
Расчетный уровень показателя ROI сопоставляется со стандартными для фирмы уровнями рентабельности, например, со средним уровнем рентабельности применительно к активам или стандартным уровнем рентабельности инвестиций.
ГдеЧП – чистая прибыль;
Iн – инвестиции на начало периода;
Iк – инвестиции на конец периода
(%)
Другие работы по теме:
Финансовая рента
Финансовая рента или аннуитет: основные параметры и классификация по различным признакам. Коэффициенты дисконтирования и наращения годовой ренты. Расчет современной стоимости и наращенной суммы постоянной обычной (постнумерандо) - срочной ренты.
Экономическая эффективность инвестиционных проектов
Расчет экономической привлекательности инвестиционных проектов, аналитическое исследование целесообразности инвестиций. Анализ внутренней нормы прибыли, срока окупаемости по разным вариантам проекта, выбор наиболее эффективного варианта инвестирования.
Коэффициенты деловой активности
Данные коэффициенты позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов (ST) - отражает скорость реализации запасов. Для расчета коэффициента в днях необходимо 365 дней разделить на значение коэффициента.
Бизнес план частного охранного предприятия
Содержание Введение 1. Общая характеристика предприятия. Отраслевая принадлежность. 2. Анализ инвестиционных проектов внедрения современных систем централизованного наблюдения и охраны 1 Инвестиционный проект «Фобос» 2.2 Инвестиционный проект «AES IntelliNet» 2.3.1 Исходные данные для анализа инвестиционных проектов 2.3.2 Методы оценки инвестиционных проектов 2.4 Эффективность инвестиционного проекта «Фобос» 2.4.1 Исходные данные 2.4.2 Расчет NPV инвестиционного проекта «Фобос» 2.4.3 Расчет IRR инвестиционного проекта «Фобос» 2.5 Анализ инвестиционного проекта «IntelliNet» 2.5.1 Исходные данные 2.5.2 Расчет NPV инвестиционного проекта «IntelliNet» 2.5.3 Расчет IRR инвестиционного проекта «IntelliNet» Выводы Заключение Список литературы Введение
Рыночная стоимость объектов недвижимости
Определение рыночной стоимости объекта недвижимости производственного назначения затратным методом, методами прямой капитализации дохода и дисконтирования денежных потоков. Физический износ элементов здания, основные данные для расчета стоимости.
Бизнес-план частного охранного предприятия
Разработка бизнес-плана для частного охранного предприятия. Общая характеристика предприятия, отраслевая принадлежность. Анализ инвестиционных проектов внедрения современных систем централизованного наблюдения и охраны, источники их финансирования.
по Экономической оценке инвестиций
1 Задача: Определите ликвидационную стоимость инвестиционного проекта при реальной продаже активов, при условиях: рыночная стоимость основных фондов, тыс. руб. = 8740
Анализ хозяйственной деятельности
Прогнозирование эффективности инвестиционной деятельности. Доход предприятия от реализации инвестиционного проекта. Бухгалтерский баланс, сущность и содержание. Состояния имущества собственного капитала и обязательства предприятия на определенную дату.
Основы финансовых вычислений
Два способа расчета процентных выплат (простой процент, сложный процент). Изменение стоимости денег во времени. Расчет годовых ставок процента. Понятие о дисконтировании денежных потоков. Внутренняя ставка доходности. Аннуитеты.
Финансовый план создания стоматологической клиники
Финансовый план. Мы использовали критерии NPV и IRR для оценки эффективности проекта. В качестве ставки дисконтирования применяется ожидаемый уровень доходности собственников, равный 25%. Расчеты показали, что NPV, при ставке дисконтирования 21,5%, составляет 4 миллиона 642 тысячи 407 рубей (при налоговой ставке 20%).
Выбор инвестиционного проекта
АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ КАМСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ ИНЖЕНЕРНО-
Уровень эффекта финансового рычага. Расчет ежемесячных платежей
Анализ уровня эффекта финансового рычага с учетом уровня ставки налогообложения прибыли. Определение сложных процентов по взносам и суммы первоначального взноса. Расчет платежей для погашения стоимости объекта недвижимости с учетом ставки дисконтирования.
Возникновение конкуренции между инвестиционными проектами
Способы оценки конкурирующих инвестиций. Взаимоисключение нескольких видов инвестирования по причинам внеэкономического характера и в силу бюджетных ограничений. Система основных экономических показателей оценки эффективности инвестиционного проекта.
Методы управления инвестиционными проектами
Определение выгодности инвестиции с помощью процедуры дисконтирования. Вычисление эффективности вложения средств на основе критерия чистого дисконтированного дохода. Расчет показателя простой нормы прибыли, срока окупаемости, нормы внутренней доходности.
Выбор инвестиционного проекта
Учет начальных капитальных вложений, выгоды от проекта, ставки дисконтирования при выборе инвестиционного проекта. Создание фонда инвестирования, получение прибыли как движущий мотив и цель капиталовложений, соотношение прямых и косвенных инвестиций.
Расчет ребристого радиатора
Методика и характеристика основных этапов расчёта ребристого радиатора при естественном воздушном охлаждении для транзистора 2Т808А заданной мощности 15 Вт. Определение необходимого напора внутри радиатора, температуры среды и коэффициента теплоотдачи.
Транспорт газа
1. Понятие и расчет дисконтирования. Часто бывает необходимо знать, какую сумму нужно вложить под фиксированную ставку сложных процентов сегодня, чтобы через определенный срок получить желаемую сумму. Разница между значениями капитала в эти сроки называется
Исследование ферритовых СВЧ устройств
Цель работы - исследование ферритовых СВЧ устройств: вентиля, Y- циркулятора, взаимного и невзаимного фазовращателей. Установка для измерения коэффициента отражения.
«Многоканальный коммутатор аналоговых сигналов»
В данной курсовой работе разработан многоканальный коммутатор аналоговых сигналов, с учетом заданных параметров. Разработана принципиальная схема, выбрана элементная база, выполнен расчет коэффициента передачи
Почем завод?
Новый подход к оценке бизнеса предполагает обработку данных, характеризующих динамику прибыли по годам планового периода. Алгоритмы расчета основаны на методе дисконтирования денежных потоков.
Задачи по инвестициям и рискам
ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ Риски инвестиционной деятельности. Понятие, классификация, методы анализа риска. Методы управления рисками Практическая часть
Сопоставления сальдо расходов и поступлений
КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА на тему Сопоставления сальдо расходов и поступлений Архангельск 2008 ЗАДАНИЕ 1 Таблица 1 – Расчет ежегодных поступлений при эксплуатации нового или старого модернизированного оборудования (тыс. руб.)
Экономическая оценка инвестиций 15
Факультет дистанционного обучения Томский государственный университет систем управления и радиоэлектроники (ТУСУР) Кафедра экономики Контрольная работа № 1
Задачи по Инвестициям
ЗАДАЧА 1 Формула: ∑ / (1 + i) Определим денежные потоки текущей стоимости в течение 4 лет: = 120 000 / (1+0,14) = 105 263 у.д.е. = 150 000 / (1 + 0,14)2 = 115 420 у.д.е.