Наджафов Салман
Последний
глобальный финансовый кризис, как и любой кризис, свидетельствует о недостатках
прежней модели развития экономики и финансового сектора в частности. Это
заставляет по-новому взглянуть и пересмотреть принципы функционирования
финансовой системы. В статье показаны недостатки финансовой системы, основанной
на долговых отношениях (проблема финансовой уязвимости и Понци финансирования, информационная
асимметрия, ликвидная ловушка), и отмечается, что подобных недостатков лишена
исламская модель, основанная на участии в активах и прибыли.
Исследование
проблем долговых отношений во многом связано с Х. Мински, который в 1970 –
1980-х годах исследовал условия, которые могут привести к неспособности
должников к погашению обязательств перед финансовым сектором, другими словами, когда
доходы и активы должников оказываются недостаточными для выплаты процентов и
погашения обязательств. В результате, погашение долгов осуществляется не за
счет доходов, а за счет привлечения новых заимствований (так называемая схема
Понци финансирования), что повышает нестабильность и риск банкротства
предприятий при возникновении проблем с приобретением новых кредитов.
По
мнению Мински причиной данной нестабильности является финансирование
предприятиями долгосрочных инвестиционных проектов за счет краткосрочных
кредитов. Поэтому Мински для предотвращения проблемы Понци финансирования
предлагает законодательное ограничение на краткосрочное финансирование
долгосрочных инвестиций, которое, однако, трудно применить на практике.
Стоит
отметить, что секьюритизация активов, являющаяся одной из причин финансового
кризиса 2007-2008 года, когда инвестиционные фонды приобретали
структурированные бумаги с определенными денежными потоками и выпускали под их
обеспечение краткосрочные коммерческие бумаги несколькими траншами, также
является примером Понци финансирования. Доход инвестиционных фондов
формировался как разница между ставкой по долгосрочным активам и ставкой по
краткосрочным привлеченным средствам и когда произошел рост процентных ставок, эти
фонды столкнулись со снижение цен на долгосрочные активы при одновременном
росте стоимости привлечения новых краткосрочных обязательств, что вызвало их
банкротство.
Таким
образом, проблема Понци финансирования напрямую связана с требованием выплаты
процентов и долга независимо от прибылей. Поэтому решением ее является участие
кредитора в прибылях/убытках, т.е. выплата процентов из прибыли, на чем основан
исламский банкинг. Участие в прибылях и убытках, увязав выплату процентов с
доходами, предотвратит практику финансирования старых долгов посредством новых
заимствований.
Стоит
отметить, что проблема ликвидной ловушки также связана с разрывом между
обязательствами и активами должников. Это можно наблюдать в Японии, где после
разрыва пузырей активов в 80-е годы прошлого века огромное количество частных
компаний оказалось в ситуации технических банкротов — их активы, воплощенные в
недвижимости и ценных бумагах, резко упали в цене, тогда как пассивы и
обязательства остались неизменными. Требования по пополнению залоговой
стоимости также неблагоприятно действовали на балансовые счета компаний. Все
это увеличило риск банкротств фирм и «страх» перед банками, в результате чего
начался процесс бегства компаний от кредита – экстренное погашение старых
долгов и отказ от привлечения новых, которое продолжается до сегодняшнего дня.
Снижение же спроса на кредит вызвало снижение процентной ставки практически до
нуля, что, в свою очередь, привело к уменьшению стимулов к вложению депозитов и
способствовало развитию ликвидной ловушки. Таким образом, выплата процентов из
прибыли, решив проблему риска неплатежеспособности, будет способствовать росту
спроса на кредит и процентной ставки, что выведет экономику из ликвидной
ловушки.
Требование
выплаты процентов независимо от прибылей, повышая риск неплатежеспособности, вызывает
также информационную асимметрию, то есть проблему неблагоприятного выбора.
1)
Риск превышения обязательств над активами должников, повышая опасения банков, что
заемщик не сможет погасить кредиты, способствует тому, что банки предпочитают
спекулятивные операции с ценными бумагами и иностранной валютой вложению в
реальный сектор.
2)
Предприятия, вследствие риска неплатежеспособности, когда доходы и активы в
будущем могут оказаться недостаточными для погашения обязательств, уменьшают
спрос на кредиты и выбирают другие, менее эффективные источники финансирования
инвестиций, в частности вынуждены поддерживать высокие цены на продукцию путем
ограничения его предложения.
Требование
выплаты процентов независимо от прибылей и риск превышения обязательств над
активами способствует также проблеме moral hazard, когда предприятия все более
склонны направлять взятые в банке кредиты не на развитие производства, а на
спекулятивные операции с ценными бумагами, что повышает риски кредитования
реального сектора.
Таким
образом, решением проблемы информационной асимметрии и неблагоприятного выбора
и moral hazard является выплата процентов из прибылей.
Таким
образом, проблема Понци финансирования и ликвидной ловушки, информационная
асимметрия обусловлены разрывом между обязательствами и активами должников.
Таким образом, выплата процентов из прибылей, на чем основан Исламский банкинг,
позволит предотвратить превышение обязательств должников над активами и, таким
образом, указанные выше проблемы.
Список литературы
Для
подготовки данной работы были использованы материалы с сайта referat
Другие работы по теме:
Циклический характер развития экономики
Федеральное агентство по образованию Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования Уфимский государственный авиационный технический университет
Посткейнсианство
Теория «денежной экономики». Развитие теории выбора активов длительного пользования. Теория эндогенной денежной массы. «Гипотеза финансовой нестабильности». Отношение к макроэкономической политике государства.
Финансовые ловушки: как их найти и обезвредить
Большинство продуктов в большей части компаний являются финансовыми ловушками. Они всегда будут поглощать больше денег, чем могут генерировать, даже если они показывают прибыль в бухгалтерской отчетности.
Роль процентной ставки в глобальном финансовом кризисе
Роль процентной ставки в финансовой неустойчивости и глобальном финансовом кризисе 2008 г. Механизмы Понци финансирования, его аналогии с секъюритизацией активов. Обоснование с помощью теории "равновесия по Нэшу" перехода к инвестиционному финансированию.
Виды асимметрии
В настоящее время выделяют три вида асимметрии, которые изучались вначале на больных людях (рис. 2). Первый вид асимметрии связан с функционированием опорно-двигательного аппарата или:
Проектирование высоковакуумной магистрали
Методика расчета высоковакуумной магистрали. Порядок расчета газовых колонок, выбор и обоснование откачных средств. Расчет проводимости соединительных трубопроводов и оценка совместимости откачных средств. Определение быстроты откачки в трубопроводах.
Долговой кризис, ликвидная ловушка и финансовая хрупкость
Аналогии глобального финансового кризиса и кризиса в Японии. Исследование проблемы бегства от кредитов, близких к нулю процентных ставок в США и странах Европы и финансовой нестабильности, вызванной превышением обязательств должников над их активами.
Осень сочинение-описание
Автор: Сочинения на свободную тему Еще очень тепло, но уже грустно от запаха ушедшего лета, многослойного, пряно-кисловатого. Деревья сбрасывают обожженную за лето листву. Кажется, что стволы темнеют, они устали и хотят спать. Неугомонные мелкие паучки с невероятной скоростью плетут паутины, и ты, не видя, срываешь их ловушки.
Исламский календарь
Введение 1 Структура календаря 2 Названия месяцев 3 Цикл 4 Формула приближенного перевода 5 Хиджра на начало XXI века 6 Начало каждого месяца Исламский календарь
Соран эмират
Эмират Соран — (курдский язык: سۆران), был курдским эмиратом, который объявил независимость в 1816. [1] Находился в северо-восточной части иракского Курдистана больше шести десятилетий, пока это не был упразднён Оттоманскими войсками в 1835. Его стлицей в течение большинства времени существования государства, был город Равандуз.
Фазы этногенеза
Введение 1 Фаза подъема 2 Фаза акматическая 3 Фаза надлома 4 Фаза инерционная 5 Фаза обскурации 6 Фаза мемориальная 7 Источники Введение Фаза этногенеза — в Пассионарной теории этногенеза Льва Гумилёва, стадия процесса этногенеза, определяемая направлением, скоростью и пределами изменения уровня пассионарного напряжения в этнической системе.
Исламский Эмират Афганистан
Введение 1 История 2 Дипломатическое признание Исламский Эмират Афганистан Введение Исламский Эмират Афганистан (пушту د افغانستان اسلامي امارات) — самопровозглашённое частично признанное государство на территории Афганистана.
Шура-и-Ислам
(араб. «Совет ислама» или «Исламский совет») — общественно-политическая организация в Туркестане, существовавшая в годы революции 1917 года и Гражданской войны в России. Организация основана в начале марта 1917 в Ташкенте и была идейно связана с национально-демократическим просветительским движением Джадидизма.
Финансовая пирамида
План Введение 1 Происхождение термина 2 История 3 Парадоксы финансовых пирамид 4 Российские примеры 5 Украинские примеры 6 Характерные признаки финансовой пирамиды
Багирми султанат
Багирми (1522—1897) — исламский султанат, существовавший в центральной Африке с XVI по конец XIX в. к юго-востоку от озера Чад. Султанат располагался на территории современного Чада, зависимые территории также охватывали северо-западные области Центральноафриканской Республики. Столицей Багирми был город Массения.
Законы истории
Введение 1 Математическое моделирование развития Мир-Системы 1.1 Компактные макромодели эволюции Мир-Системы 1.2 Социальная макродинамика. Экскурсы
Dionaea muscipula (Венерина мухоловка)
Dionaea muscipula (Венерина мухоловка) является исключительно необычным и даже эксцентричным растением, что сделало ее самым известным представителем насекомоядных и принесло огромную популярность во всем мире.
Хищные растения
Хищные растения считаются чудом природы. Обитая в местах с недостатком питательных веществ в почве, они выработали уникальную для растительного мира стратегию выживания - способность ловить и "поедать" живую добычу.
Функциональная асимметрия полушарий головного мозга 2
Межполушарная асимметрия — одна из фундаментальных закономерностей организации мозга не только человека, но и животных. Проявляется не только в морфологии мозга, но и в межполушарной асимметрии психических процессов.
Интернет-банкинг
Учебная дисциплина: «Деньги, кредит, банки» Тема: «Интернет-банкинг» ОДЕРЖАНИЕ СОДЕРЖАНИЕ 2 Введение Интернет раскидывает свои сети все дальше и дальше, и все больше пользователей Всемирной сети используют ее для оплаты счетов и совершения других банковских операций. "Все операции через Интернет!" - вот лозунг, который совсем недавно выдвинули в ряде европейских стран и США и вполне преуспели, теперь там без проблем можно управлять своими деньгами, не выходя из дома, из любой точки мира в любое время суток и в режиме реального времени.
Дистанционное банковское обслуживание в Республике Беларусь
ДИСТАНЦИОННОЕ БАНКОВСКОЕ ОБСЛУЖИВАНИЕ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ Рост информационных технологий существенно влияет на жизнь современного человека и, соответственно, на порядок оказания банковских услуг. Все больше операций совершается с использованием возможностей мобильного телефона и сети Интернет, а возможность быстрого удаленного доступа к информации и услугам играет важную роль в сегодняшних реалиях.
Интернет-банкинг
Интернет-банкинг как одно из наиболее динамичных направлений предоставления финансовых услуг, его распространенность на современном этапе и оценка преимуществ и недостатков. Сравнение интернет-банкинга в России и за рубежом, оценка безопасности.