История биржи

Точно сказать когда родилась биржа трудно. Ещё с давних времен купцы собирались в определенном месте чтобы найти покупателя получить деловую информацию и прежде всего сведения о последних ценах на те или иные виды товаров. Такие собрания проходили в Древнем Риме с конца II в. до нашей эры.

В 1653 г. марсельские купцы потребовали себе "место которое служило бы им помещением для встреч дабы избавиться от неудобств каковые они испытывают пребывая на улице кою они столь долгое время использовали как место для ведения своих коммерческих дел".

Постепенно складывался порядок проведения биржевых торгов. Их участники пришли к выводу что им вовсе не обязательно привозить товар с собой. Достаточно лишь договориться о его цене. Все остальное должно быть оговорено в заключенном договоре. На биржевых толкучках помимо купли-продажи решались вопросы страхования перепродажи векселей и так далее. Со временем средневековая биржа приобретала современные черты.

Истоки происхождения слова "биржа" находились в крупнейшем торговом пункте Фландрии – Брюгге. Здесь торговые сборища обосновывались возле гостиницы "Бурсе". Ван дер Бурсе – так звали хозяина гостиницы. Он построил дом для приезжих фронтон которого украсил своим гербом – изображением трех кошелей.

Чужеземные коммерсанты приезжая в Брюгге обычно останавливались в упомянутой гостинице знакомились там с другими торговцами заключали сделки узнавали свежие новости об удачах и банкротствах. "Бурсе" устраивала торговых гостей ещё и потому что рядом с ней обосновались представители крупнейших торговых центров – Флоренции и Генуи. Многие купцы для заключения сделок были вынуждены приходить именно к этой гостинице. Так сложилось выражение "идти к Бурсе" то есть принимать участие в торговых собраниях. От имени Бурсе скорее всего и произошло современное слово "биржа".

Понятие "биржа" как место встречи деловых людей распространилось довольно быстро по всему свету но во многих городах сохранились прежние названия. Так в Лионе биржа именовалась Площадью обменов в ганзейских городах - купеческой коллегией в Барселоне - Лохией. Вот как описывает очевидец работу Барселонской биржи в 1393 г.: "Целая команда маклеров снует там между колонн и небольших групп (торговцев) это посредники уха чья миссия – слушать докладывать сводить между собой заинтересованных лиц".

Первое специальное здание для биржи было сооружено в 1531 г. в Антверпене конкуренте города Брюгге. Стройный ряд колонн этой постройки в течение многих столетий был символом биржи. На его фронтоне была высечена надпись: "Для торговых людей всех стран и наречий".

В начале XVII столетия центр торговой и финансовой деятельности переместился в Амстердам. Именно здесь в 1608 г. была создана одна из знаменитых бирж мира. Некоторое время спустя она справила новоселье в большом здании на площади Дам (плотина) напротив банка и резиденции Ост-Индской компании.

Благодаря успехам этой фирмы Нидерланды стали мировой финансовой державой. В Амстердаме сходились нити всех значительных деловых операций. Около 4 5 тыс. человек собирались ежедневно на местной бирже с полудня до двух часов. Порядок на биржевом собрании поддерживался образцовый. Каждой коммерческой отрасли отводилось определенное место. Добрая тысяча маклеров и присяжных обслуживали посетителей биржи. И тем не менее в толчее покупателю и продавцу было не так-то просто найти друг друга.

Почти вся Европа пребывала в должниках Амстердама. Без денег здешних богатеев практически не начиналась ни одна война. Так шведский король Густав-Адольф для вмешательства в 30-летнюю войну занял необходимые денежные средства у амстердамских банкиров.

Амстердам считается также и родоначальником рынка ценных бумаг. Здесь в том же XVII в. возникла первая фондовая биржа. Хотя ещё раньше облигациями государственных займов торговали в Венеции и Флоренции. В Генуе существовал активный рынок расписок и платежных обязательств а в ганзейских городах – рынок рент. На лейпцигских ярмарках котировались "доли" (акции) германских рудников. Для амстердамской же биржи новыми признаками стала большая открытость и свобода сделок с ценными бумагами.

К началу XVIII в. центром торговли становится Лондон (не без поддержки амстердамского капитала). Дело в том что ещё в 1625 г. драгоценности британской короны были заложены в Амстердаме с целью получения кредита в 3000 тыс. фунтов. С 1695 г. лондонская Королевская биржа начала осуществлять сделки с государственными бумагами и акциями. Биржа стала местом встречи тех кто уже имея деньги желал их иметь ещё больше.

Как амстердамская так и лондонская биржи создали свой собственный жаргон: "быки" и "медведи" – покупатели и продавцы спекулирующие на бирже "верховая езда" – спекуляция билетами государственной лотереи и т.д.

Главная заслуга названных бирж в том что они обеспечивали быстрый переход от ценных бумаг к деньгам и наоборот.

История биржи в России насчитывает более двух столетий. Первая биржа в России возникла по инициативе Петра I в начале XVIII в. Она была общей – товарно-сырьевой с элементами торговли фондами. Она была создана по образцу Амстердамской. Видя отставание России в развитии рыночных отношений Петр I попытался активизировать их политическим путем внеся в существовавшие купеческие собрания элементы организации и техники западноевропейского биржевого торга: включение в оборот ценных бумаг – векселей заключение фрахтов и сделок на крупные партии привозимых товаров а также регулярность этих торгов в специально сооружаемых для этого помещениях. Но как и многие новшества петровского периода "биржа оказалась чересчур высоким по своей коммерческой структуре институтом для русской торговли". Практически целое столетие Санкт-Петербургская биржа оставалась единственной во всем государстве. Такое положение объяснялось незначительностью торгового оборота примитивностью форм организации торговли.

Яркую картину состояния фондовых и товарно-сырьевых бирж принятых на них норм и обычаев торга оставил профессор А. Невзоров ознакомившийся с ними в 1896 году. С его точки зрения отсутствие точно выработанного законодательного определения сущности биржевых сделок и порождаемых ими правоотношений а также общепринятой техники этих сделок укоренившиеся в каждом городе собственные привычки и обычаи равнодушие купечества как к самодеятельному формулированию норм так и к организации своего сословия - это приводило к тому что даже в столицах на биржах не было условий для выработки устойчивого уклада деловых отношений. Многообразие биржевых сделок тщательно скрывалась. "Торговая деятельность исконной "купчихи" Москвы и в настоящее время резко бросается в глаза… - писал он. – Состав биржевых посетителей чрезвычайно пестрый. Кроме коренных московских купцов в биржевой публике можно видеть типы представителей всех племен населяющих Россию особенно восточную её часть… Это разноплеменное общество явилось сюда для того чтобы получить разные сведения важные для торга повидаться с нужными людьми условиться о свидании в другом месте и т. п. Сделки же здесь заключаются в относительно редких случаях. Они совершаются в огромном большинстве случаев вне биржи".

На становлении биржевого дела в нашей стране сказывались те черты её исторического развития которые накладывали отпечаток на все социальные институты порождая отличия от аналогичных институтов стран Западной Европы капиталистически более зрелых. На протяжении всей своей истории Россия отягощенная чертами "азиатчины" прилагала усилия к тому чтобы стать равноправным участником европейского процесса. Большая роль в этом принадлежала её государственным политическим структурам. Однако их реформаторские идеи и шаги входили в противоречие с консерватизмом социальной психологии свойственным различным слоям российского общества. Так по наблюдению Невзорова у купцов в частности производителей хлеба и составителей его партий долгое время не складывалось понимания того что для успеха продажи хлеба на биржах необходима типизация этих партий их подгонка по определенным показателям.

Экономический смысл купли-продажи в том что товар в конце концов доходит до потребителя и исчезает с рынка. На фондовых биржах предметом торга являлись всякого рода ценные бумаги. Но если облигации закладные рента билеты госзаймов приносящие определенные и неизменные проценты после выплаты по ним исчезали с рынка то появление акций частных предприятий изменило дело. Процесс акционирования частных предприятий был вызван потребностью производственных капиталистов в дополнительных средствах для улучшения их предприятий. Накопленный денежными капиталистами к этому времени капитал чтобы приносить прибыль должен был постоянно обращаться меняя собственника и с выгодой для его владельца. Именно на фондовой бирже в ходе торга акциями частных предприятий развертывалась конкурентная борьба сводились вместе представители этих двух типов капитала. Продавая акции производственный капиталист инвестировал полученные средства в предприятие добивался увеличения его доходности. Денежный капиталист покупая акции обеспечивал себе приносимый ими барыш (прибыль) размер которого однако зависел от прибыльности предприятия и мог быть учтен только по итогам его длительной деятельности. Поэтому возможность продать акции на бирже вторично гарантировала денежному капиталисту возврат затраченного им капитала и одновременно приносила дифференцированную прибыль или барыш получаемый на разнице как результата колебания цен спроса собственно на акции не зависевшего от производственного процесса в самом акционерном предприятии.

Эта вторичная и последующая перепродажа акций предприятий и являлась биржевой спекуляцией в чистом виде поскольку была непроизводительна не приводила к исчезновению товара с рынка а лишь позволяла обогащаться её азартным участникам (или приводила их к убыткам). Однако у биржевой спекуляции вызвавшей негативное отношение общественности появлялся объективный никем не преследуемый результат: она мобилизовывала все свободные денежные капиталы заставляя их постоянно "работать" и давала средства для роста производственного капитала его концентрации то есть ускоряла темпы развития капитализма. Для биржи как посредницы в этого рода торговых операциях необходимость как можно более быстрого и безболезненного перевода капитала из промышленного в денежный и обратно имела следствием концентрацию фондовых операций в главных центрах экономической жизни страны. В начале XX в. таким центром в России стал фондовый отдел Петербургской универсальной биржи.

Реформа 1861 г. дала толчок развитию капиталистических отношений в России. За короткое время возникает целый ряд бирж. А к началу первой мировой войны их насчитывалось более 90. Бурное развитие капитализма в России породило тенденцию "европеизации" русских бирж. Однако этому процессу не суждено было завершиться так как развитие собственно биржевого дела продолжало отставать. "…И в настоящее время биржевая торговля в России несмотря на достигнутые успехи в смысле территориального распространения носит на себе черты значительной отсталости которая никоим образом не может быть истолкована в смысле присущей нам будто бы самобытности - делал вывод современник в 1912 г. – Русская биржевая техника в своем развитии идет теми же путями что и западноевропейская но находится пока в более ранней стадии совершенства"

Остановимся на особенностях развития биржевого дела.

По сравнению с западными русские биржи обладали определенной спецификой. Их отличал во-первых низкий уровень биржевой техники что было связано с неразвитостью инфраструктуры (железнодорожный транспорт элеваторы склады и т. п.) как следствие на русских биржах не получили распространения сделки на срок (срочные или терминальные сделки). Но не было и жесткой регламентации правил заключения сделок.

Во-вторых в силу того что русское купечество представляло собой размытую аморфную массу биржи брали на себя функцию представительства их интересов. Во многих биржевых уставах прямо указывалось на это. Ни одна из западных бирж не выполняла этой функции ибо представительство интересов купечества в этих странах осуществлялось через купеческие палаты которые были созданы в результате длительной политической и экономической борьбы предпринимателей за свои цели.

В-третьих обыденное отношение к биржам в России всегда было неоднозначным. Часто преобладало мнение что биржа – это то место куда порядочному человеку ходить позорно.

В-четвертых наблюдалось повышенное внимание к отечественным биржам со стороны государства.

Россия принадлежала к числу тех стран где именно из-за отсталости политического правосознания всех слоев и классов что обуславливалось неравномерностью экономического развития различных сфер народного хозяйства и сохранением многоукладности роль политической власти в экономике в целом и в развитии биржевого дела в частности была сравнительно велика. В 1895 г. при Министерстве финансов была создана комиссия для составления нормального биржевого устава взамен действовавших разрозненных уставов отдельных бирж. Комиссия выработала проект но не был утвержден так как проведению единообразия в деятельности бирж препятствовали различный характер фондовых и товарных операций а также пестрота условий и обычаев биржевого торга в различных местностях. В конечном счете правительство ограничилось реформой лишь на Петербургской бирже (общей). В июне 1900 г. царь утвердил мнение Комитета министров об основании её фондового отдела а в начале 1901 г. – правила для этого отдела. Для товарно-сырьевых бирж законодатели ограничились изданием Устава торгового в котором были сведены ранее принятые акты и утвержденные уставы товарно-сырьевых бирж. При этом остались некоторые противоречивые положения например касающиеся определения сущности и задач этих бирж. С течением времени Устав торговый пополнялся всё новыми статьями.

Следуя западноевропейской традиции правительство в части законодательства о фондовом отделе взяло за эталон германское биржевое право и в некоторой части – практику организации фондовой биржи во Франции.

Будучи самоуправляющимися организациями все российские общие биржи в порядке надзора были подчинены Министерству торговли и промышленности – его отделу торговли фондовый же отдел Петербургской биржи был подчинен Министерству финансов по Особенной канцелярии по кредитной части причем последняя являлась почти полным хозяином на петербургском фондовом рынке.

Такое разделение было вызвано различной ролью этих двух типов биржи в экономической жизни. Фондовый отдел в известной степени походил на западноевропейскую фондовую биржу в её германском варианте. Его деятельность наиболее непосредственно влияла на структурную перестройку крупного капиталистического производства применительно к условиям когда в мировом хозяйстве усиленно шел процесс создания монополий захвативший и Россию; рост финансового капитала различных промышленных синдикатов концернов и т. д. И правительство стремилось держать все происходящее там под своим контролем.

Основанием для этого было то что фондовый отдел являлся сосредоточием оборота с облигациями государственных займов и финансовое ведомство ставило своей задачей обеспечить здесь интересы государства. Так действительными членами отдела могли быть только русские подданные. Избранные общим собранием биржи члены совета отдела из числа действительных его членов утверждались в должности министром финансов. Он же по представлению совета отдела назначал фондовых маклеров и утверждал правила о порядке заключения биржевых сделок. Представители Министерства финансов участвовали в деловом обороте – в сделках с фондами и валютой за счет Государственного банка или Государственного казначейства. В то же время фондовым маклерам было запрещено совершать сделки в отделе за собственный счет.

В порядке надзора два представителя Министерства финансов присутствовали с правом голоса в котировальной комиссии (комиссии выводившей биржевые цены на фондовые бумаги и валюту на данный день торга) при составлении бюллетеня и в совете отдела при обсуждении вопроса о допущении бумаг к котировке в фондовом отделе. Эти меры должны были препятствовать попыткам недобросовестно воздействовать на котировку то есть контролировать и ограничивать биржевую спекуляцию ценными бумагами и валютой. Тем самым российская фондовая биржа как посредническая организация утрачивала способность быть самым точным измерительным инструментом для ценности бумаг находящихся в обращении. Империализм с его монополиями проникая в Россию с первых шагов и в самой важной сфере принимал форму слияния интересов чиновничества и крупнейшей буржуазии "союза биржи с правительством". В то же время возрастание роли крупнейших банков также влияло на деятельность биржи порождало явления монополизма. Установление монопольных цен на фондовые бумаги снижало роль биржевой спекуляции в процессах мобилизации и концентрации капиталов в вовлечении в них среднего и мелкого производства. Для России это было особенно неблагоприятно так как именно эти предприятия находившиеся на более ранних стадиях капиталистического развития и даже на стадии "предкапитализации" (например многочисленные мануфактуры промыслы) составляли численное большинство.

Чиновничье-бюрократический контроль правительства над фондовым отделом Петербургской биржи благоприятствовал корпоративным интересам определенных правительственных и деловых кругов усиливал неравномерность капитализации общественных отношений в стране и в то же время не мог являться действенным инструментом борьбы со спекулятивными аферами

Подобная противоречивость наблюдалась и в развитии товарно-сырьевых бирж которые ещё и в начале XX в. переживали первый этап своего развития. Об этом в частности свидетельствовала уже упомянутая неудачная попытка правительства составить проект нормального биржевого устава. Большинство товарно-сырьевых бирж брало за образец уставы Петербургской (общей) биржи утвержденные ещё в 1831 и 1832 годах. Определенное понимание роли и места товарных бирж в экономической структуре страны так и не было выработано вплоть до начала первой мировой войны. И это являлось одним из основных показателей как недостаточности капитализма в стране несмотря на уже появившиеся могущественные монопольные структуры так и слабости товарной биржи как необходимого инструмента формирования рыночной экономики.

Страницы: 1 2 3