Банк как субъект привлечения иностранных инвестиций в регион (на примере КБ Центр-Инвест)

Рефераты по инвестициям » Банк как субъект привлечения иностранных инвестиций в регион (на примере КБ Центр-Инвест) Скачать

ВВЕДЕНИЕ

Современный процесс межстранового движения ин­вестиций- один из характерных черт современных ры­ночных систем. Производственно-инвестиционное со­трудничество становится не только важным фактором а необходимым условием экономического прогресса. Очевидно что зарубежное инвестирование должно рассматриваться как неотъемлемое звено националь­ной и региональной внешнеэкономической стратегии.

«Обязательным условием выхода российской эконо­мики из инвестиционного кризиса является поиск не­традиционных механизмов реализации организационных и финансовых решений например в рамках мировых отношений по бизнесу создания совместных холдинго­вых компаний финансово-промышленных групп сво­бодных экономических зон».[1]

Особую роль в этом процессе должны сыграть та­кие субъекты инвестиционной деятельности какими выступают на сегодняшний день банки.

Этим и обусловлена актуальность выбранной темы дипломного исследования.

Целью работы является выявление значения и роли банка в привлечении иностранных инвестиций для развития региональной экономики.

Базой исследования послужил Коммерческий банк (КБ) «Центр-Инвест».

Указанная цель определяет задачи исследования:

·   рассмотреть виды и причины осуществления ино­странных инвестиций;

·   описать правовую основу регулирования ино­странных инвестиций в РФ;

·   проанализировать механизм осуществления ино­странного инвестирования в региональную эко­номику;

·   разработать конкретные рекомендации по уча­стию КБ «Центр-Инвест» в привлечении ино­странных кредитов для региона.

 

 

В первой главе приведены общемировые тенденции трансферта капитала.

Во второй - рассмотрено участие КБ «Центр-Ин­вест» в реализации процедуры заимствования средств на зарубежных финансовых рынках.

В третьей главе сформулированы конкретные реко­мендации по оптимизации деятельности банка и со­ставлен вариант соглашения о предоставлении ком­мерческому банку кредита на инвестиционные нужды о чем была выдана справка о внедрении.


I. Общемировые тенденции трансферта капитала

 

1.1. Иностранные инвестиции: сущность субъекты причины осуществления

1.1.1. Главные центры притяжения иностранного капитала

Зарубежные инвестиции играют особую роль среди форм международного движения капитала. При пере­ходе товарного производства от стадии мирового рынка к стадии мирового хозяйства возникает между­народное перемещение уже не только товара но и факторов его производства прежде всего капитала в форме инвестиций.[2]          

«Если данные о ввозе капитала дополнить показа­телями о его распределении по странам приема то складывается картина которую можно охарактеризо­вать как трехполюсная глобальная структура прямых иностранных инвестиций: США Европейский союз Япония. Об этом в частности свидетельствовали данные о 15 крупнейших участниках международного инвестирования».[3]

На «триаду» приходится приблизительно 4/5 об­щего объема вывоза и ввоза инвестиций - сущест­венно больше их удельного веса во внешней тор­говле(«лишь» половина общего объема мировой тор­говли).[4] США стали самым крупным импортером капи­тала. Возрос уровень интеграции В ЕС на основе внутрирегиональных прямых инвестиций а весь ре­гион стал выступать в качестве крупнейшего экспор­тера капитала. Отмечаются высокие темпы роста вы­воза инвестиций Японией которая может серьезно усилить свои позиции в мире по размерам «внешней экономики». В тоже время по имеющимся оценкам страны Азии (исключая Японию) в ближайшие годы об­гонят Западную Европу по объемам привлечения пря­мых иностранных инвестиций. По мнению экспертов наиболее перспективным стимулом для капиталовложе­ний за рубежом становится расширение доступа на иностранные рынки а не сокращение производствен­ных расходов.

Внутри самой «триады» идет интенсивное взаимное переплетение капитала взаимная торговля растет быстрее чем мировая торговля в целом. В лице «триады» формируется новый еще более высокий этаж со своим международным разделением труда и своими механизмами регулирования на национальном регио­нальном и надрегиональном уровнях определяющими мирохозяйственные стандарты(См. Рис.1.1.)

 Латинская Америка           Страны АТР           Африка и Вост. Азия

Аргентина   Сальвадор        Бангладеш            Гана

Боливия     Гондурас         Индия                Нигерия

Чили        Мексика          Пакистан             Саудовская Аравия

Колумбия    Панама           Филиппины

Доминикан-  Перу             Тайвань

ская Респ.  Венесуэла        Папуа-Новая

Эквадор                      Гвинея


                  США

      Страны                    Япония

        ЕС                       

Центральная и           Африка и Зап.              Страны АТР

Восточная               Азия

Европа

СНГ                     Гана                       Сянган (Гонконг)

Чехия                   Кения                      Малайзия

Венгрия                 Нигерия                    Республика Корея

Польша                  Тунис                      Сингапур

Латинская               Замбия Иордания           Шри-Ланка Тайвань

Америка                 Страны АТР                 Таиланд Фиджи

Бразилия Парагвай      Бангладеш Индия

Уругвай                 Шри-Ланка

Рис. 1.1. Схема распределения сфер влияния по масштабам инвестиций

Вопреки существующим стереотипам развивающиеся страны в том числе и новые индустриальные страны отнюдь не являются наиболее привлекательным местом приложения иностранных инвестиций. Тем не менее их роль (пусть и не доминирующая) достаточно серьезна и даже несколько возрастает. 3/4 вложенных инве­стиций сосредоточены в промышленно развитых стра­нах 1/4- в развивающихся. В притоке новых инве­стиций соотношение иное: 3/5 к 2/5 .[5]

На общем фоне весьма скромно выглядит участие СНГ в том числе России стран Центральной и Вос­точной Европы. Считается что к концу века сово­купный приток иностранных капиталов в этот регион может превысить 50 млрд. долларов что соответст­вовало бы инвестиционному уровню Бразилии Мексики и Португалии в 80-х годах.

Что касается России то средняя сумма прямых иностранных инвестиций составляет 4 млрд. долларов при ежегодном притоке порядка 1/4 процента от ми­рового уровня. Реинтеграция в мировое хозяйство делает тем более насущной задачу выработки и до­полнительного согласования стандартов и правил за­рубежного инвестирования.

1.1.2. Субъекты инвестиционной деятельности

Из Федерального Закона «Об иностранных инвести­циях»: «Статья 1. ...Иностранными инвесторами мо­гут быть:

·   иностранные юридические лица включая в ча­стности любые компании фирмы предприятия организации или ассоциации созданные и пра­вомочные осуществлять инвестиции в соответст­вии с законодательством страны своего место­нахождения;

·   иностранные граждане лица без гражданства российские граждане имеющие постоянное место жительства за границей при условии что они зарегистрированы для ведения хозяйственной деятельности в стране их гражданства или по­стоянного места жительства;

·   иностранные государства;

·   международные организации

Статья 2. ... Иностранными инвестициями явля­ются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей вкладываемые иностранными инвесто­рами в объекты предпринимательской и других ви­дов деятельности в целях получения прибыли (дохода)».[6]

К прямым иностранным инвестициям относятся как первоначальное приобретение инвестором собственно­сти за рубежом так и последующие сделки между ин­вестором и предприятием в которое вложен его ка­питал. В состав прямых инвестиций входят:

n вложение  компаниями за рубеж собственного капитала - капитал филиалов и доля акций в дочерних и ассоциированных компаниях;

n  реинвестирование прибыли - доля прямого ин­вестора в доходах предприятия с иностранными инвестициями не распределенная в качестве дивидендов и непереведенная прямому инве­стору;

 

n внутрикорпорационные переводы капитала  в форме кредитов и займов между прямым инвесто­ром с одной стороны и дочерними ассоцииро­ванными  компаниями и филиалами - с другой.

 

Однако не все страны в своей статистике так оп­ределяют прямые инвестиции. Например Япония не рассматривает реинвестированную прибыль как прямые инвестиции. Признаком прямых иностранных инвести­ций является то что на их основе возникают дли­тельные деловые связи между предприятиями инве­стор получает значительное влияние на принятие ре­шения предприятием  куда вложены его средства.

Обычно субъектами вывоза капитала являются предприятия с иностранными инвестициями а также прямые инвесторы.

Предприятием с иностранными инвестициями (direct investment enterprise) является акционер­ное или неакционерное предприятие в котором пря­мому инвестору-резиденту другой страны принад­лежит более 10 %  обыкновенных акций и голосов (в акцио­нерном предприятии) или их эквивалент ( в не­акцио­нерном предприятии).

Предприятие с иностранными инвестициями может иметь форму:

· дочерней компании (subsidiary) - предприятие в котором прямой инвестор-нерезидент владеет более 50 % капитала;

· ассоциированной компании (associate) - пред­приятие в котором прямой инвестор-нерезидент вла­де­ет менее 50 %  капитала;

· филиала (branch) - предприятия полностью принадлежащего прямому инвестору.

Граница для предприятий с иностранными инвести­циями в 10 % капитала принадлежащего иностранному инвестору установлена международными организа­циями условно в целях обеспечения  сопоставимости учета движения прямых инвестиций. Сделано это было на основе многочисленных исследований которые по­ка­зали что в современных условиях 10 % - это часть капитала предприятия контроль над которым необходим и недостаточен чтобы осуществлять кон­троль над предприятием в целом. Однако некоторые страны мира относят к числу предприятий с прямыми инвестициями и те предприятия в которых иностран­ный прямой инвестор владеет менее 10 % обычных ак­ций в случае если он тем не менее контролирует управление этим предприятием. И напротив даже если иностранный инвестор владеет более чем 10 % акций предприятия но не обладает правом влиять на принятие решений такое предприятие может быть ис­ключено из числа предприятий с иностранными инве­стициями. Большинство предприятий с иностранными инвестициями являются либо филиалами либо дочер­ними компаниями иностранного прямого инвестора.

Прямым инвестором (direct investor) могут быть государственные и частные организации физические и юридические лица а также их объединения вла­деющие предприятием с прямыми инвестициями за ру­бежом.

В числе прямых инвесторов выделяется группа фи­нансовых предприятий (банков инвестиционных страховых и иных непромышленных компаний) которые служат посредниками на финансовом рынке и через которые осуществляются прямые инвестиции. Они сами также могут осуществлять прямые инвестиции кото­рыми считаются только сделки банков связанные с возникновением долгосрочных долговых обязательств и приобретением акций  и доли в основном капитале зарубежных компаний. Депозиты и другие обычные для банковской сферы активные и пассивные операции считаются портфельными или прочими инвестициями. Если в течение определенного периода инвестор уве­личил свою долю в капитале иностранного предпри­ятия например с 5 % которые считались портфель­ными инвестициями до более чем 10 % то только новый приток капитала из-за рубежа считается пря­мой инвестицией.

1.1.3. Причины прямых зарубежных инвестиций

Причины экспорта и импорта прямых зарубежных инвестиций весьма разнообразны. Главные - стремле­ние разместить капитал в той стране и в той от­расли где он будет приносить максимальную при­быль сократить уровень налогообложения и диверси­фицировать риск. Исследования проводившиеся под эгидой ООН показали что специфические причины экспорта и импорта прямых инвестиций в значитель­ной степени пересекаются правда их относительная роль различна.

Таблица 1.1.

Причины осуществления экспорта импорта капитала (прямая и обратная зависимость)

Причины

Экспорт

Импорт

1. Технологическое 

лидерство

2. Преимущества в квалификации рабочей силы

3. Преимущества в рекламе

4. Экономика масштаба

 

5. Размер корпорации

6. Степень концентрации производства

Используя прямые инвестиции за рубежом, корпорации стремятся удержать тем самым контроль над ключевой технологией, дающей им конкурентные преимущества. Прямая взаимосвязь уровня развития НИОКР с объемами экспорта капитала подтверждается практически для всех развитых стран.

Обычно измеряются средним уровнем оплаты труда работников. Чем выше уровень оплаты труда в корпорации тем больше объем ее экспорта прямых инвестиций.

Отражает накопленный опыт международного маркетинга. Чем выше удельный вес затрат на рекламу в продажах корпорации, тем больше объем ее экспорта прямых инвестиций.

Чем больше размер производства корпорации на внутренний рынок, тем больше объем экспорта прямых инвестиций. Большинство корпораций, перед тем как инвестировать за рубеж, полностью использует возможности экономики масштаба в рамках внутреннего рынка.

**

Определяется уровнем концентрации производства определенного товара в рамках корпорации.

Прямые инвестиции обычно связаны с импортом новейшей зарубежной технологии, над которой прямой инвестор стремится сохранить свой контроль.

Обычно измеряются средним уровнем оплаты труда работников. Чем выше уровень оплаты труда в корпорации тем больше объем ее импорта прямых инвестиций.

Отражает накопленный опыт международного маркетинга. Чем выше удельный вес затрат на рекламу в продажах корпорации, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций.

Чем больше размер производства корпорации на внутренний рынок, тем больше объем импорта прямых инвестиций.

**

Определяется уровнем концентрации производства определенного товара в рамках корпорации.

Причины

 

7. Обеспечение доступа к природным ресурсам

8. Потребность в капитале

9. Количество национальных филиалов

10. Издержки производства

11. Уровень защиты внутреннего товарного рынка

12. Размер рынка

13. Прочие причины

Экспорт

Определяется потребностью в определенном природном ресурсе.

—-

—-

—-

—-

—-

n сокращение транспортных издержек на доставку товара потребителю за счет создания  предприятия в непосредственной близости от него;      

n преодоление импортных барьеров зарубежной страны за счет создания подконтрольного производства на ее территории.

Импорт

—-

**

**

**

Поскольку импорт капитала является альтернативой импорту товаров. То чем выше уровень таможенной и иной защиты внутреннего товарного рынка страны, тем больше ее импорт прямых инвестиций.

**

n экспортная ориентация промышленности, которая основана за счет иностранных прямых инвестиций;

n существование правительственных программ экономического развития.

** - присутствует

-— - отсутствует

Как видно причины определяющие экспорт и им­порт прямых инвестиций во многом совпадают что приводит к перекрестным инвестициям.

1.2. Правовое регулирование инвестиционных отношений

Прямые иностранные инвестиции и инвестиционный процесс в целом играют важную роль в мировой эко­номике. Для организации рационального инвестицион­ного процесса соблюдения баланса интересов стран-реципиентов и иностранных инвесторов междуна­родно-правовое и национально-правовое регулирова­ние инвестиционных отношений на совре­менном этапе имеет особенно важное значение. О масштабности этих процессов в современной мировой экономике роли иностранных инвестиций в нацио­нальном воспро­изводственном процессе свидетельст­вуют абсолютные и относительные показатели их объ­емов: после паде­ния показателей международного вы­воза капитала в 1991-1992 гг. инвестиционные по­токи составили к примеру в 1995 году более чем 200 млрд. долларов США. Совокупный мировой объем прямых инвестиций в 1995 году достиг 2 4 трлн. долларов США.[7] По дан­ным профессора  В.Д. Щетинина «В 1996г. мир всту­пил с 2 6 трлн. долл. зарубежных инвестиций. За один год теперь вывозится более 200 млрд. долла­ров»[8]

Оценить объемы прямых инвестиций в исторической ретроспективе практически  невозможно. Это связано как с отсутствием национальной статистики прямых инвестиций так и с существенными различиями в их определении и композиции принятыми в различных странах. В настоящее время все прямые зарубежные инвестиции оцениваются в текущих рыночных це­нах.(см. Таблицу 1.2.) Это означает периодическую переоценку активов и пассивов по сравнению с изна­чальной ценой  во время приобретения. Многие ста­тистические издания содержат информацию о прямых инвестициях в исторических ценах и в текущих ры­ночных ценах.

Наиболее полные данные о ежегодных прямых инве­стициях содержатся в свободном платежном балансе всех стран мира выпускаемом ежегодно МВФ. Вслед­ствие того что в мандат МВФ изначально не входило наблюдение за международным движением капитала эта статистика появилась в полном виде только с начала 70-х годов.

Таблица 1.2.

Ежегодные прямые зарубежные инвестиции по группам стран (в млрд. долл.)[9]

                   

1990

1993

1996

Всего Вывоз 137 238.5 188
Ввоз 126.9 206.3 173.3
Развитые страны Вывоз 133.9 228.3 179.9
Ввоз 113.2 174.6 103.2
Развивающиеся страны Вывоз 3.1 10.2 8.1
Ввоз 13.7 31.7 70.1

                                         

                                      

  Рис. 1.2. Диаграмма ежегодных прямых зарубежных инвестиций по группам стран

Подавляющая часть прямых зарубежных инвестиций осуществляется между развитыми странами в форме перекрестного инвестирования. Основными  прямыми инвесторами являются ведущие индустриальные страны - США Япония ФРГ Великобритания Франция. В по­следние годы например США инвестируют за рубеж примерно столько же капитала сколько иностранного капитала инвестируется в США. В числе развиваю­щихся государств основными инвесторами являются нефтедобывающие страны (страны ОПЕК) и новые инду­стриальные страны (Южная Корея Сингапур и т.д.). Вывоз прямых инвестиций странами с переходной эко­номикой пока по международным масштабам незначите­лен. Увеличение притока инвестиций в эти страны может быть объяснено экономическими факторами в том числе стремительным ростом и увеличением до­ходности инвестиций проведением политических ре­форм и приватизации открывающих широкие перспек­тивы для иностранных инвестиций и участия транс национальных корпораций в реформировании производ­ственных комплексов стран включая секторы кото­рые были прежде закрыты для них. Кроме выше на­званного это и осуществ­ление планов региональной интеграции которые рас­ширяют рыночные возможно­сти способствуют росту перспектив иностранных ин­вестиций.

Иностранные инвестиции являются одной из важ­нейших сфер деятельности и сфер стратегического управления транснациональных корпораций. На сотню крупнейших ТНК приходится более одной трети миро­вого объема прямых инвестиций.

Иностранные инвестиции и отношения возникающие в связи с ними находят отражение в деятельности таких международных институтов как ООН ЮНКТАД ВТО ОЭСР и других. Комиссия ООН по транснацио­нальным корпорациям в координации с другими между­народными институтами осуществляет программу ис­следований по проблемам роли транснациональных корпораций и прямых иностранных инвестиций в миро­вой экономике.

Инвестиционный процесс является фактором во многом определяющим темпы развития национальной и мировой экономики. Он находится в зависимости от инвестиционной политики которая включает в себя как национальный так и международный аспект.

Инвестиционная политика государства состоит в выработке соответствующей системы правового регу­лирования инвестиционного законодательства кото­рые бы создали благоприятные условия для инвесто­ров как национальных так и иностранных. В неко­торых научных исследованиях понятие «инвестиционная политика» отождествляется с терми­ном «инвестиционный климат».

Условия влияющие на приток иностранных инве­сти­ций в страну зависят от широкого комплекса факто­ров объединяемых под общим понятием «инвестиционный климат». Он включает состояние экономики социально-политическую стабильность идеологию культуру и другие факторы которые оце­ниваются иностранным инвестором при принятии им решения о масштабах и направлениях инвестирования и которые позволяют сделать вывод об уровне инве­стиционного риска в стране-импортере капитала. Важное влияние на инвестиционный климат оказывают государственная политика в отношении иностранных капиталовложений участие страны в системе между­народных договоров и традиции их соблюдения сте­пень и методы государственного вмешательства в экономику эффективность работы государственного аппарата а также последовательность в проведении экономической политики.

Правовое регулирование инвестиционных отношений состоит из национально-правового и международно-правового.

Суть государственного регулирования и стимули­рования инвестиционного процесса есть реализация инвестиционной политики: создание благоприятных условий и гарантий для инвесторов; установление соответствующих организационно-правовых форм биз­неса определение правового статуса совместных предприятий иностранных предприятий и их филиа­лов транснациональных корпораций.

Наиболее важными аспектами национального право­вого регулирования иностранных инвестиций явля­ются:

1) определение внешней инвестиционной политики государства;

2) разрешение на допуск иностранных капиталов в те или иные отрасли экономики введение «разрешительных» и «запретительных» списков отраслей;

3) правовой режим иностранных инвестиций;

4) условия инвестирования:

·   национализация и репатриация капиталов и прибылей;

·   налогообложение и валютное регулирование;

·   таможенные пошлины;

·   условия найма рабочей силы;

·   гарантии иностранным инвесторам;

·   арбитражное разрешение споров;

5) привилегии и льготы иностранным инвесторам в зависимости от объема и отраслевой направлен­ности инвестиций решения проблем занятости;

6) порядок инвестирования.

 

По прогнозам экспертов ООН в грядущем десяти­летии сохранится тенденция к углублению экономиче­ской интеграции через каналы ТНК и прямых ино­странных инвестиций. Новая динамика роста мировой экономики будет определятся ростом значения таких нематериальных активов как технология навыки и знания.

Страницы: 1 2 3 4 5 6 7