Реферат: Финансовые деривативы как инструменты управления рисками - Refy.ru - Сайт рефератов, докладов, сочинений, дипломных и курсовых работ

Финансовые деривативы как инструменты управления рисками

Рефераты по банковскому делу » Финансовые деривативы как инструменты управления рисками

МИНИСТЕРСТВО ФИНАНСОВ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

АКАДЕМИЯ БЮДЖЕТА И КАЗНАЧЕЙСТВА

Реферат по дисциплине

«Рынок финансовых деривативов»

На тему:

Финансовые деривативы как инструменты управления рисками


Студента Васильева Марка

Группа 3 ФК 3

Факультет Финансовый

Отделение Очное


Москва 2009


Понятие производных финансовых инструментов

Термин деривативы (англ. derivative - производная) пришел на российский рынок с запада, где производные финансовые инструменты широко распространены и сильно развиты.

Прямой перевод этого слова является наиболее точным, потому что данные финансовые инструменты действительно являются «производными» от различных показателей, базисных активов: курс валют, фондовый индекс, процентная ставка, число благоприятных/неблагоприятных дней (погодный дериватив), другой дериватив.

Таким образом, финансовые инструменты могут основываться на любых количественных показателях. Наиболее распространенными типами деривативов являются фьючерсные и форвардные контракты, свопы, опционы.1

Фьючерс (от англ. future - будущее) — производный финансовый инструмент — стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого продавец и покупатель договариваются только об уровне цены и сроке поставки актива, оговаривая заранее все параметры актива и несут обязательства перед биржей вплоть до его исполнения. Фьючерс своего рода разновидность форварда, который обращается на организованном рынке и является взаимными расчётами, централизованными внутри биржи.2


Отличительные черты деривативов лежат в обязательных условиях их функционирования:

Срочность

Базовый актив

Наличие левереджа (плеча)

Наличие риска

Именно для регулирования последнего и существуют, по сути, производные финансовые инструменты. Под регулированием понимается как уменьшение риска – хеджирование (англ. hedge – ограждать, страховка), так и спекуляция. Хеджирование позволяет оптимизировать возможные убытки в случае неблагоприятного изменения ситуации на рынках.3

Хеджирование – оптимизация рисков

Наиболее часто встречающийся вид хеджирования — хеджирование фьючерсными контрактами. Первые операции с фьючерсами были произведены в Чикаго на товарных рынках именно для защиты от резких изменений конъюнктуры рынка. До второй половины XX века хеджирование использовалось исключительно для снятия ценовых рисков. В настоящее время целью хеджирования выступает не снятие рисков, а, как уже говорилось выше, их оптимизация.

Механизм хеджирования заключается в балансировании обязательств на наличном рынке (товаров, ценных бумаг, валюты) и противоположных по направлению на фьючерсном рынке. Соответственно результатом хеджирование является не только снижение риска, но и уменьшение возможной прибыли.

Различают следующие виды хеджирования:

хеджирование покупкой (длинный хедж);

хеджирование продажей (короткий хедж).

Хеджирование покупкой связано с приобретением фьючерса, который обеспечивает покупателю страховку от возможного повышения цен в будущем. При коротком хедже предполагается осуществить продажу на рынке реального товара, и в целях страхования от возможного снижения цен в будущем осуществляется продажа деривативов.4


Хеджирование позволяет существенно улучшить результаты хозяйственной деятельности предприятия:

страхуется риск неблагоприятного изменения курса иностранной валюты;

снимается неопределенность в получении будущих доходов, более прозрачными становятся финансовые потоки;

в ряде случаев снижается стоимость привлекаемых кредитных ресурсов;

высвобождаются средства компании, и повышается управляемость.


Например, предприятие работает в России и берет кредит размером 1 млн. долларов США (или евро). Очевидно, что компании невыгоден рост доллара (евро), так как рубль будет обесцениваться, а выручка предприятия формируется в рублях. Ослабление рубля по отношению к доллару (евро) отрицательным образом скажется на прибыли предприятия.


Основные причины падения рубля:

плановая девальвация национальной валюты ЦБ РФ;

достаточно низкие цены на нефть и значительный отток долларов из страны.


Изменение курса рубль/доллар


В этой ситуации самый оптимальный вариант — хеджирование (страхование) валютных рисков при помощи производных инструментов — фьючерсов или опционов.

Главное преимущество фьючерсных контрактов над форвардными — отсутствие риска неисполнения контрагентом своих обязательств, как это произошло, например, в 1998 году — некоторые российские банки отказались от исполнения обязательств по валютным форвардам. Исполнение биржевых фьючерсов и опционов гарантирует биржа.

В России и на мировых срочных биржах торгуются производные инструменты на множество активов, поэтому осуществлять операции хеджирования можно на огромное количество инструментов, что делает деривативы очень перспективным инструментом управления рисками.5


Пример операции хеджирования

Компания ведёт свою деятельность в России, берет долларовый кредит размером 1 млн. долларов США. Для того чтобы застраховаться от роста доллара нужно купить фьючерс на доллар США, либо опцион колл на этот фьючерс. В результате если курс доллара будет расти и стоимость кредита, который нужно отдавать будет увеличиваться, предприятие получит прибыль от производных инструментов и компенсирует, таким образом, убытки от роста доллара.


Список использованной литературы

investopedia/terms/d/derivative.asp

ru./wiki/Фьючерс

investoday/derivatives.html

ru./wiki/Хеджирование

finpipe/hedge.htm

option/services/hedge

1 investopedia/terms/d/derivative.asp

2 ru./wiki/Фьючерс

3 investoday/derivatives.html

4 ru./wiki/Хеджирование

finpipe/hedge.htm

5 option/services/hedge