РЕФЕРАТ
«Преимущества не банковского финансирования для предприятий Украины»
Содержание:
Введение Error: Reference source not found
Введение 3
1. Финансовый лизинг 4
1.1 Понятие финансового лизинга 4
1.2 Преимущества финансового лизинга 4
2. Облигационный заём 7
2.1 Понятие облигационного займа 7
2.2 Преимущества облигационного займа 7
3. Товарный (коммерческий) кредит 8
3.1 Понятие товарного кредита 8
3.2 Преимущества товарного кредита 9
Заключение 10
Список использованной литературы 10
3. Товарный (коммерческий) кредит Error: Reference source not found
3.1 Понятие товарного кредита Error: Reference source not found
3.2 Преимущества товарного кредита Error: Reference source not found
Заключение Error: Reference source not found
Список использованной литературы Error: Reference source not found
Введение
В современных условиях эффективная деятельность любого предприятия невозможна без постоянного привлечения заёмного капитала. Использование заёмных средств даёт возможность существенно расширить объём хозяйственной деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а в конечном счёте – повысить рыночную стоимость предприятия.
Различают две категории привлечения заёмного капитала – это банковское и не банковское кредитование. В последнее время на Украине широкими темпами развивается не банковское кредитование, которое становиться серьезным конкурентом банковскому кредитованию, это обусловлено тем, что не банковское кредитование имеет большое количество преимуществ.
Целью данной работы является выявление и анализ преимуществ не банковского финансирования предприятий Украины.
Различают три основных вида не банковского финансирования которые используются предприятиями на Украине:
Финансовый лизинг.
Облигационный заём.
Товарный (коммерческий) кредит.
Нам предстоит рассмотреть и проанализировать преимущества этих трёх видов не банковского финансирования по сравнению с банковским кредитом.
1. Финансовый лизинг 1.1 Понятие финансового лизинга
Финансовый лизинг (аренда) представляет собой хозяйственную операцию предусматривающую приобретение арендодателем по заказу арендатора основных средств с дальнейшей передачей их в пользование арендатора на срок не превышающий период их полной амортизации с обязательной последующей передачей права собственности на эти основные фонды арендатору1.
Финансовый лизинг рассматривается как один из видов небанковского финансирования.
1.2 Преимущества финансового лизингаКредитные отношения финансового лизинга характеризуются большим количеством преимуществ перед банковским кредитованием. Эти преимущества заключаются в следующем:
1. Финансовый лизинг удовлетворяет потребность в наиболее дефицитном виде заёмного капитала – долгосрочном кредите. В настоящий момент на Украине долгосрочное банковское кредитование предприятий фактически сведено к минимуму. В связи с этим предприятия сталкиваются с серьёзным тормозом в осуществлении своей инвестиционной деятельности, которая связана с обновлением и расширением внеоборотных активов. Применение для достижения этих целей финансового лизинга позволяет в значительной степени удовлетворить потребности предприятия в привлечении долгосрочного кредита.
2. Финансовый лизинг автоматически формирует полное обеспечение кредита, что в свою очередь снижает стоимость его привлечения. Формой такого обеспечения кредита является сам актив, который находится в лизинге. Этот актив в случае несостоятельности или банкротства предприятия может быть реализован кредитором с целью возмещения невыплаченной части лизинговых платежей и суммы неустойки по лизинговой сделке. Так же дополнительной формой такого обеспечения кредита является обязательное страхование актива находящегося в лизинге лизингополучателем (рентером) в пользу лизингодателя (лиссора). Снижения уровня кредитного риска лизингодателя (в соответственно и его премии за риск) в свою очередь создаёт повод для соответствующего снижения стоимости привлечения предприятием этого вида небанковского кредита (в сравнении с банковским кредитом).
3. Финансовый лизинг обеспечивает покрытие «налоговым щитом» всего объёма привлекаемого предприятием кредита. Лизинговые платежи, обеспечивающие амортизацию всей суммы основного долга по привлекаемому предприятием кредиту, входят в состав издержек предприятия и уменьшают соответствующим образом сумму его налогооблагаемой прибыли. По банковскому кредиту аналогичный «налоговый щит» распространяется лишь на платежи по обслуживанию кредита, а не на сумму основного долга по нему. Кроме того определённая система налоговых льгот распространяется и на лизингодателя2.
4. Финансовый лизинг даёт возможность обеспечивать более широкий диапазон форм платежей, связанных с обслуживанием долга. В отличии от банковского кредита, используя который обслуживание долга и возврат основной его суммы осуществляется в форме денежных платежей, финансовый лизинг может предусматривать возможность осуществления таких платежей в других формах, например, в форме поставок продукции, произведённой с участием активов находящихся в лизинге.
5. Финансовый лизинг обеспечивает более большую гибкость в сроках платежей, связанных с обслуживанием кредита. В отличии от традиционной практики обслуживания и погашения банковского кредита финансовый лизинг предоставляет предприятию возможность осуществления лизинговых платежей по значительно более широкому диапазону схем с учётом характера использования актива находящегося в лизинге. Срока использования лизингуемого актива и т.п. В данном отношении финансовый лизинг для предприятия является более предпочтительным кредитным инструментом.
6. Финансовый лизинг характеризуется намного более простой процедурой оформления самого кредита в сравнении с процедурой оформления банковского кредита. Как свидетельствует современный российский, украинский и зарубежный опыт при лизинговом соглашении объём затраченного времени и перечень необходимой для предоставления финансовой документации значительно ниже. Чем при оформлении договора с банковским учреждением и предоставлении долгосрочного финансового кредита. Данное обстоятельство в значительной мере подкреплено тем что полученный кредит при финансовом лизинге является строго целевым и также является надёжно обеспеченным при совершении лизинговой сделки.
7. Финансовый лизинг обеспечивает снижение стоимости кредита за счёт ликвидационной стоимости актива находившегося в лизинге. Так как при финансовом лизинге после завершения лизингового периода соответствующий актив передаётся в собственность лизингополучателя, то после полной амортизации данного актива он имеет возможность реализовать его по ликвидационной стоимости. На сумму этой ликвидационной стоимости (приведённую путём дисконтирования к настоящей стоимости) условно снижается сумма кредита по лизинговому соглашению3.
8. Финансовый лизинг не требует формирования на предприятии фонда погашения основного долга в связи с постепенностью его амортизации. В связи с тем что при финансовом лизинге обслуживание основного долга и его амортизация осуществляется одновременно (т.е. включены в состав лизинговых платежей в комплексе), с окончанием лизингового периода стоимость основного долга по лизингуемому активу сводится к нулю. Это избавляет предприятие от необходимости отвлечения собственных финансовых ресурсов на формирование фонда погашения.
Указанные выше преимущества финансового лизинга определяют его в разряд достаточно привлекательных кредитных инструментов в процессе привлечения предприятием заёмного капитала для обеспечения своего экономического развития.
2. Облигационный заём 2.1 Понятие облигационного займаОдним из видов небанковского кредитования является эмиссия предприятием собственных облигаций. К этому источнику формирования заёмного капитала могут прибегать предприятия, созданные в форме акционерных и других видов хозяйственных обществ. Решение о выпуске облигаций предприятие принимает самостоятельно.
Облигация – это ценная бумага, которая подтверждает внесение её собственником денежных средств и подтверждает обязательства возмещения ему номинальной стоимости этой ценной бумаги в предусмотренные в ней сроки с выплатой дохода, порядок определения которого предусматривается условиями выпуска4.
2.2 Преимущества облигационного займаВыпуск и размещение корпоративных облигаций даёт возможность привлечь средства на более выгодных по сравнению с банковским кредитом условиях:
Не требуется залогового обеспечения.
Предприятие-эмитент имеет возможность привлечь значительные объёмы средств на долгосрочной основе при меньшей стоимости заимствования, при этом оно получает прямой доступ к ресурсам мелких инвесторов.
Погашение основного долга по облигациям, в отличии от традиционного банковского кредитования, происходит, как правило, по окончании срока обращения займа, что делает возможным обслуживание долга за счет доходов, генерируемых проектом.
Проспект эмиссии облигаций содержит лишь общее описание инвестиционного проекта, что исключает необходимость представления кредиторам детального бизнес-плана инвестиционного проекта.
Предприятие-эмитент не обязано предоставлять каждому из потенциальных покупателей облигаций внутреннюю финансовую информацию помимо той, которая содержится в проспекте эмиссии, а также отчет о ходе реализации инвестиционного проекта.
В случае возможных осложнений, связанных с реализацией инвестиционного проекта предприятие-эмитент может осуществить выкуп собственных облигаций, причем цена выкупа может быть меньше сумм, полученных при первичном размещении облигаций.
В силу раздробленности держателей облигаций минимизируется вероятность вмешательства кредиторов во внутреннюю деятельность предприятия.
Предприятие-эмитент получает возможность оперативного управления задолженностью, регулирования рисков, связанных с выпуском и обращением облигаций, оптимизации долга в соответствии с изменяющимися условиями внутренней и внешней среды путем предложения новых условий и использования различных комбинаций долговых ценных бумаг.
3. Товарный (коммерческий) кредит 3.1 Понятие товарного кредитаТоварный (коммерческий) кредит, который предоставляется предприятиям в форме отсрочки платежа за поставленные им сырьё, материалы или товары, получает всё большее распространение в современном деловом мире. Основные виды коммерческого кредита:
Товарный кредит с отсрочкой платежа.
Товарный кредит с оформлением векселя.
Товарный кредит по открытому счёту.
Товарный кредит в форме консигнации.
3.2 Преимущества товарного кредита1. Товарный кредит является наиболее маневренной формой финансирования за счёт заёмного капитала наименее ликвидной части оборотных активов – производственных запасов товарно-материальных ценностей.
2. Товарный кредит позволяет автоматически сглаживать сезонную потребность в иных формах привлечения заёмных средств, так как большая часть этой потребности связана с сезонными особенностями формирования запасов сырья.
3. Товарный кредит не рассматривает поставленное сырьё, материалы или товар как имущественный залог предприятия, что позволяет предприятию свободно распоряжаться предоставленными в кредит материальными ценностями.
4. В товарном кредите заинтересовано не только предприятие-заёмщик, но и его поставщики, потому что он позволяет им увеличивать объём реализации продукции и формировать дополнительную прибыль. В связи с этим в современных условиях товарный кредит предоставляется не только «первоклассным заёмщикам» но и предприятиям, которые испытывают определённые финансовые трудности.
5. В большинстве случаях стоимость товарного кредита по сравнению с другими видами как банковского так и не банковского кредитования значительно ниже.
6. Использование товарного кредита позволяет сокращать общий период финансового цикла предприятия, снижая тем самым потребность в финансовых средствах, используемых для формирования оборотных активов. Это определяется тем, что этот вид финансовых обязательств предприятия составляет преимущественную долю его кредиторской задолженности. Между периодом оборота кредиторской задолженности предприятия по товарным операциям и периодом его финансового цикла существует обратная зависимость.
7. Товарный кредит характеризуется самым простым механизмом оформления в сравнении с другими видами кредита, привлекаемого предприятием.
ЗаключениеРассмотрев основные виды не банковского финансирования и проанализировав преимущества не банковского финансирования по сравнению с банковским кредитованием можно сделать следующие выводы:
Все виды небанковского финансирования являются более дешёвым источником чем банковское финансирование.
Процедура оформления всех видов небанковского финансирования является более простой по сравнению с оформлением традиционного банковского кредита.
Все виды не банковского финансирования являются во всех аспектах более выгодными по сравнению с традиционным банковским кредитовании, при условии их доступности на рынке капитала.
Список использованной литературы
Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. Т2. К.: Эльга, «Ника-Центр», 2004.
Бланк И.А. Словарь-справочник финансового менеджера.- К.: «Ника-Центр», 1998.
Бланк И.А. Финансовый менеджмент – К.: «Ника-Центр», 2006.
Терещенко О.О. Финансовая деятельность субъектов хозяйствования – К.: КНЭУ, 2003.
1 Бланк И.А. Словарь-справочник финансового менеджера.- К.: «Ника-Центр», 1998. – 362 с.
2 Бланк И.А. Финансовый менеджмент – К.: «Ника-Центр», 2006. – 348 с.
3 Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. Т2. К.: Эльга, «Ника-Центр», 2004. – 344с.
44Терещенко О.О. Финансовая деятельность субъектов хозяйствования – К.: КНЭУ, 2003.- 267 с.
11