Фьючерс – это контракт, который обязывает инвестора осуществить продажу или покупку базового актива в будущем по цене, оговоренный в данный момент времени. Хотя в контракте определяется цена покупки (продажи), актив до даты покупки (продажи) не оплачивается. Продавцы и покупатели должны внести определенные средства на депозит в момент подписания контракта. Депозит предназначен для защиты от потерь, если другая сторона откажется от исполнения контракта. Размер депозита пересматривается ежедневно в целях обеспечения достаточной защиты. По окончании срока действия контракта должна произойти поставка, если за истекший срок не была заключена такая же противоположная сделка.
Фьючерсные контракты по своей сути очень схожи с форвардными. Их можно назвать братьями-близнецами с очень близким механизмом ценообразования, служащие одной цели. Разница фьючерсных и форвардных контрактов в основном в том, что первые котируются на биржах, а вторые на межбанковском рынке. Правила обращения на биржах менее гибкие, чем на межбанковском рынке из-за большей стандартизации требований.
В отличие от покупателя опциона покупатель фьючерса не может отказаться от выполнения условий фьючерсного контракта.
Допустим, продавец фьючерсного контракта продал фьючерс на поставку К штук активов по цене П в течение некоторого периода времени, в конце которого цена на активы стала рыночной Р. В этом случае доход продавца фьючерса составит: Д=(П-Р)*К.
Фьючерсная цена – это цена базового инструмента плюс проценты, сэкономленные за срок действия фьючерса.
Пример. Цена базового инструмента 100$, процентная ставка 10% годовых. Цена трехмесячного фьючерсного контракта равна:
100+100*10%*3/12=102,5$.
Таким образом, фьючерсная цена 102,5$ полностью равноценна уплате цены 100$ за наличный инструмент, т.е. вместо того, чтобы заплатить за актив сейчас, инвестор может приобрести продукт расчетом через три месяца и сможет получить 10% по этим средствам за 3 месяца.
Как и опционы, фьючерсные контракты предназначены для страхования рисков. Участники фьючерсного контракта застраховывают актив от его повышения или понижения в будущем. Фьючерс открывает большие возможности как для покупателя, так и для продавца. Допустим, в данный момент у продавца может не быть необходимого актива, но заключив фьючерсный контракт от защищает свой актив от падения его цены в будущем. В свою очередь покупатель также может не иметь в данный момент денежных средств, но посредством фьючерсного контракта он защищается от повышения цены на актив.
В основе фьючерсного контракта лежит обязательство осуществить поставку или обеспечить получение актива, по заранее установленной цене.
Рассмотрим длинную и короткую позицию при заключении фьючерсного контракта.
Инвестор, предполагающий продать базовый актив имеет длинную позицию по нему. Пример. Текущая стоимость актива 100$. Владелец хочет продать его через три месяца (или защитить его от стоимости падения цены в следующие 3 месяца), так как возможно к этому сроку актив принесет ему достаточный доход. Исходя из 10% годовых, стоимость трехмесячного фьючерсного контракта будет равна 102,5$ (см. пример 4). Т.е. через три месяца продавец фьючерса должен будет поставить актив (если он не заключил противоположный контракт для устранения необходимости поставки) по цене 102,5$.
Если цена на дату истечения срока действия контракта упадет до 90$, то продавец поставит свой актив по цене 90$. Поскольку фьючерсы «переоцениваются по рынку» ежедневно, продавец получит 12,5$ в виде поступлений по вариационной марже в течение этого периода, т.е. все равно он получит зафиксированную цену продажи 102,5$. Если цена поднимется до 108$, то продавец осуществит поставку по 108$, но ему придется заплатить 5,5$ в виде убытков по вариационной марже, что в результате дает ту же цену продажи 102,5$.
Продавец фьючерсного контракта должен помнить о цели фьючерсной продажи, он должен зафиксировать цену продажи, так как превышение расчетной ценой его фьючерсной цены продажи приведет к упущенной возможности. Таким образом, совершая продажу через фьючерс, продавец фьючерсного контракта соглашается на то, что он не получит выгоды от подъема цены выше этого уровня.
Если покупатель предполагает купить базовый актив, то он имеет короткую позицию. Т.е. инвестору необходимо приобрести базовый актив, но требуемых средств сейчас не имеется или в данный момент у него нет необходимости в них, но он застраховывает себя от повышения цены базового актива к тому времени, когда он будет готов осуществить покупку.
Пример. Покупатель хочет приобрести актив, текущая цена продажи которого равна 100$. Используя тот же расчет фьючерсной цены на три месяца 102,5$, он мог бы зафиксировать цену покупки 102,5$. На дату окончания действия контракта покупатель заплатит фактическую расчетную цену, но при этом получит или уплатит разницу (т.е. для фиксации цены 102,5$) в виде вариационной маржи. В случае если цена упадет, покупатель отказывается от получения прибыли.
Подводя итог по фьючерсам отметим, что участники фьючерсного контракта обязаны исполнить условия оговоренные в контракте. Т.е. продавец должен продать актив, а покупатель купить по зафиксированной цене в определенный момент времени.
При подготовке этой работы были использованы материалы с сайта studentu
Другие работы по теме:
Инвестиции в драгоценные металлы
Самые консервативные люди издревле доверяли золотым монетам и слиткам. Вне зависимости от того, сколько пролежал в загашнике драгоценный металл, он по-прежнему остается в цене.
Руководство по управлению рисками
Контроль над риском составляет существенную часть успешной торговли. Эффективное управление риском требует не только внимательного наблюдения за размером риска, но также стратегию минимизации убытков.
Понятие и классификация фьючерсных контрактов
Фьючерсный контракт — это соглашение между двумя сторонами о будущей поставке предмета контракта. Прежде всего, следует подчеркнуть, что фьючерсный контракт заключается только на бирже. Биржа сама разрабатывает его условия, которые являются стандартными для каждого конкретного вида актива. В связи с этим фьючерсные контракты высоко ликвидны, для них существует широкий вторичный рынок, поскольку по своим условиям они одинаковы для всех инвесторов.
Ценные бумаги
Различие цессии и индосамента. Казначейские обязательства. Государственный внутренний выигрышный займ.
Фондовые индексы
Фондовые индексы давно стали привычными индикаторами состояния экономики. Они постоянно упоминаются на страницах газет и в выпусках телевизионных новостей. Узнайте самую суть об основных мировых фондовых индексах, а также о методах их расчетов.
Финансовые инструменты понятие, виды
В структуру финансового механизма входят пять взаимосвязанных элементов: — финансовые методы; — финансовые инструменты; — правовое обеспечение; — нормативное обеспечение;
Производные финансовые инструменты в примерах
В случае с производными финансовыми инструментами участник фондового рынка имеет дело не с самим фиктивным капиталом (акции, облигации), а с документом, дающим право на совершение операций по купле-продаже фиктивного капитала.
Производные ценные бумаги 5
Производные ценные бумаги Производные ценные бумаги – ценные бумаги, удостоверяющие право владельца на покупку или продажу основных ценных бумаг. К числу таких бумаг можно отнести опционы, финансовые фьючерсы, варранты. Они носят вторичный, производный характер по отношению к акциям и облигациям.
Хеджирование 2
Хеджирование (англ. hedging) — меры, нацеленные на страхование рисков на финансовых рынках. Если попросту, то хеджирование — это договоренность купить или продать что-либо (товар, валюту, ЦБ) по определенной цене в будущем, с целью минимизации риска непредвиденного колебания рыночной цены на этот объект хеджирования в будущем.
Развитие фьючерсных контрактов
Украинская академия банковского дела Нациоанльного банка Украины Кафеда бухгалтерского учета Доклад по предмету Управление финансовыми рисками по теме: «Развитие фьючерсных контрактов»
Современные тенденции в развитии рынка ценных бумаг
Последние десятилетия ХХ ст. определили новые направления, за которыми может развиваться мировой рынок ценных бумаг в долгосрочной перспективе. Итак, рассмотрим ключевые тенденции, поскольку их влияние со временем может обозначиться и на характере функционирования рынка ценных бумаг в Украине.
Понятие и роль финансового рынка
.ПОНЯТИЕ И РОЛЬ ФИН. РЫНКА Финансовый рынок — это особая форма денежных операций, где объектом купли - продажи выступают свободные денежные средства субъектов хозяйствования, государства и населения. Причем предоставление этих средств производится на основе выпуска и обращения различных видов ценных бумаг .Участники финансового рынка: Сберегатели – юр. и физ. лица накапливающие денежные средства в связи с тем, что расходы меньше накопленных средств, сосредоточенных на руках в виде наличности или на счетах в банках (население, предприятия и государство).
Фьючерсные контракты
Организационная структура рынка ценных бумаг, понятие и виды фьючерсного контракта, определение его стоимости и доходности. Первичный рынок, стандартная конструкция, поставка и ценообразование для краткосрочных и долгосрочных процентных контрактов.
Анализ и распределение финансовых средств
Финансовая среда бизнеса. Финансовые рынки. Финансовые посредники. Распределение денежных средств и процентные ставки. Надежность, доходность, ликвидность финансовых активов. Фьючерсы и опционы. Бухгалтерский отчет о движении денежных средств.
Ценные бумаги (шпаргалка)
1. История возникновения и развития фондового рынка в России. 2. Рынок ценных бумаг (РЦБ) и его место в системе рынков. 5. Участники РЦБ: 11. Роль коммерческих банков на РЦБ.
Хеджирование и страхование рисков
Хеджирование - позиция по срочным сделкам, устанавливаемая на одном рынке, для компенсации воздействия ценовых рисков равной, но противоположной срочной позицией на другом рынке. Хеджирование осуществляется с целью страхования рисков изменения цен.
Barings Bank
Введение 1 История 1.1 1762—1890 1.2 1891—1929 1.3 1929—1995 2 Крах 1995 года 2.1 Внутренний аудит 2.2 Махинации 2.3 Землетрясение в Кобе 2.4 Раскрытие махинаций
Чикагская товарная биржа
Введение 1 История биржи Список литературы Введение Чикагская товарная биржа (англ. Chicago Mercantile Exchange) — одна из крупнейших и наиболее диверсифицированная товарно-сырьевая биржа мира. Располагается в Чикаго, США.
Фьючерс
С помощью фьючерса можно: Зарабатывать на динамике валютного курса: Торговля фьючерсами на бирже РТС аналогична покупке и продаже валюты в обменном пункте, если вы предполагаете, что курс доллара или евро вырастет – покупаете, упадет - продаете. Однако работа с фьючерсами имеет ряд
Фьючерсный контракт
Введение Вот уже два десятилетия в странах Запада срочный рынок, и в частности рынок фьючерсов, выступает как полноправный элемент финансового рынка. Актуальность темы заключается в том, что в России эта сфера деятельности еще относительно молода и находится лишь в стадии развития, в то время как в индустриальных странах срочные сделки уже давно являются финансовым инструментом, широко применяемым для страхования от рыночного риска и не исключающим при этом возможности получения прибыли.
Модель Марковица
Основные концепции современной теории портфеля изложены в монографии, написанной доктором Гарри Марковицем. Первоначально Марковиц предположил, что управление портфелем является проблемой структурного, а не индивидуального выбора акций, что обычно практикуется. Марковиц доказывал, что диверсификация эффективна только тогда, когда корреляция между включенными в портфель рынками имеет отрицательное значение.
Статистика рынка ценных бумаг
Экономическая сущность ценных бумаг, их классификация по рискам, способам выплаты и срокам обращения. Основные показатели статистики фондового рынка. Формулы расчета показателей стоимостной оценки, доходности акций и облигаций, их фондовых индексов.
Производные инструменты рынка ценных бумаг
Понятие и сущность производных инструментов рынка. Форвардные и фьючерсные контракты, валютные и процентные фьючерсы. Фьючерсные контракты на индексы фондового рынка. Виды биржевых и небиржевых опционных контрактов. Понятие и основные виды свопов.